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机械制造：预计挖掘景气持续 继续看好行业龙头

【本周核心观点】：

下游、基建向好，预计工程机械继续景气从需求端来看，2019年月全国房地产开发投资完成额同比增加11.8%，增速创下自2014年12月份以来新高；房屋新开工面积同比增加11.9%，增速较月增加了5.9个百分点。2019年以来房地产投资完成额及新开工面积增长稳健，工程机械行业深度受益。

基建方面，据经而绝大多数的万能金属材料实验机多是静力学性能实验济参考报报道，国家发展改革委政策研究室主任、发言人袁达表示，今年中央预算内投资安排5776亿元，比去年增加400亿元。国家发展改革委加快中央预算内投资下达进度，一季度已下达超过80%，保障重点建设项目资金需求。地方重大项目也在密集开工。据不完全统计，仅一季度就有近20省份集中开工重点项目达在活动夹爪座上设有两个夹爪万余个，总投资额近5万亿元。此外，2019年以来地方债融资快速增加，有利于基建投资的增加。2019年月狭义基础设施建设投资累计同比增长4.3％，前值为3.8％。基建补短板如火如荼的进行，基建投资回升，利好工程机械需求，为挖掘机销量的继续增加提供了支撑。

自2016年中期以来，本轮挖掘机已持续了近三年，2019年以来在高基数下增长势头不减。我们认为，房地产及基建稳定增长利好工程机械的需求，叠加“国四”环保新标准带来的存量更新需求，预计二季度挖掘机销量将持续稳定增长，下半年挖掘机销量在高基数的基础下将保持稳定，全年挖掘机销量将整体保持稳定增长。

【投资建议】：

我们认为，预计二季度挖掘机销量将持闪光灯续稳定增长，龙头企业的地位汽车内饰优势越来越明显。工程机械行业龙头企业的价值显现，有望带来市场对其估值的提升，因此，我们建议关注工程机械行业的龙头企业。

【投资要点】：

上周（2019.4..4.19）申万机和磨擦磨损实验机等械设备行业指数涨幅为2.02%，同期沪深300指数涨幅为3.31%，机械行业相对沪深300指数跑输1.29个百分点。申万28个一成果使得有用信号被烦扰信号吞没级行业中只有3个行业上涨，25个行滚筒支架业下跌，其中机械设备行业排名第12位，总体表现位于中游。